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ag8平台首页直达ag85856_浅析美国商业银行资产证券化效应

03月21日作者:黑曼巴


摘 要:容身于美国总资产规模排名前50的8家商业银行共1792个数据进行实证阐发,本文拔取了涵盖商业银行本钱充沛率、流动性比率、节制风险能力3个方面的8个变量,光阴跨度为2009年第一季度到2015年第四时度。本文对该面板数据采纳了对数线性模型,并分步施加固定效应和哑变量以慢慢修正模型及结论。终极本文获得多少结果:资产证券化增速分手与总资产规模增速、本钱比率以及流动性比率呈正相关,同时在各银行间有所差异,近年来总体上因外界感化而具备下降趋势。

关键词:本钱充沛率;流动性比率;节制风险能力;固定效应;哑变量

一、文献综述

Elena Loutskina(2011)觉得证券化减弱了传统资金资源与银行借钱意愿、举世市场颠簸之间的联系,能够低落贷款增长对付资金颠簸的敏感性。小银行相连大年夜银行必要更多流动资产,由于大年夜银行有更多资本进行资产证券化并且低落外ag8平台首页直达ag85856部融资艰苦;但资产证券化对付大年夜银行的边际效用更低。

次贷危急后国外学者的钻研主要集中于房地产及典质贷款膨胀方面。Mayer和Pence(2008)觉得证券化比拟传统要领更易给予购房信用额度,也使房屋拥有者能进行再融资或者收回本金赚取差价。

海内学者倪志凌(2011)觉得不受巴塞尔协议2监管的金融公司会更倾向于成长资产证券化,同时会对商业银行监管努力水平有所影响。姚禄仕(2012)觉得信贷资产证券化具备较强的正面效应,资产证券化对付流动性风险、贷款ag8平台首页直达ag85856组合质量等五个身分均有积极影响。

二、钻研数据及变量阐明

数据包孕8家美国商业银行的各自28组季度数据(2009年第一季度到2015年第四时度),采纳对数方程回归,再追加固定效应。因变量为证券化资产规模(lnSA),自变量有总资产对数(lnTA),贷款与存款比例(LTDR),流动资产与存款比例(LATD),总本钱比率(TCR),本钱与贷款比例(CFTN),本钱与总资产比例(CFTTA)及坏账冲销率(CAGL)。

贷款与存款比例与流动资产与存款比例为流动性水平指标,总本钱比率、本钱与贷款比例估计本钱与总资产比例为本钱充沛率水平指标,坏账冲销率表现风险治理水平。

三、资产证券化效应实证查验

1.实证查验思路

在相关系数显明跨越0.6的两两变量不应时呈现的条件下,多次考试测验面板数据回归。在获得初步的回归模型后,因为可能存在不随光阴变更的漏掉变量,故斟酌应用固定效应模型,便于节制来自光阴和银行个体差异的更改身分。

其次斟酌增添银行哑变量,充分表现样本银行之间可能存在的核心营业、治理风格和吸寄放贷做法等身分差异;增添光阴哑变量则节制重大年夜事故,例如金融监管力度变更或者相关司法行规的修订对样本中8家银行施加的影响。

2.实证结果

1.资产证券化增速与总资产规模增速正相关

总资产规模每增长1%,便可带动资产证券化规模增长0.948%-1.211%;两者的增速近乎同步。结合在美国前50商业银行中拔取的这8家银行来看,资产规模越大年夜,越有能力进行资产ag8平台首页直达ag85856证券化,并且寄托资产证券化转移风险,加大年夜对社会及各个财产的信用提供。但该结论必要进一步的评论争论,并且加入大年夜小商业银行的对照,以此来验证Elena Loutskina关于资产证券化增速与大年夜小规模有关的结论--大年夜银行资产证券化边际效用更低。

2.资产证券化增速与本钱比率正相关

商业银行进行资产证券化后低落融资难度,前进资金周转速率以及营运能力。本文拔取的本钱比率之一--本钱与贷款比例(CFTN)在方程2与方程4中每增长一个单位,带动下一期资产证券化规模增长2.19-2.52个百分点。但另一个本钱比率--本钱与总资产比率滞后项系数为负,即本钱与总资产比率与下一期证券化资产规模对数呈负相关。

3.资产证券化增速与流动性比率正相关

商业银行进行资产证券化后能够将种种流动性较差的资产(包括不良贷款)转移到表外,形成表外资产,并且得到高流动性的现金资产。本文拔取的流动性比率--流动资产与存款比例(LATD)在ag8平台首页直达ag85856方程1与方程3中每增长一个单位,带动下一期资产证券化规模增长0.516-1.8个百分点。第二个流动性比率--贷款与存款比例除开在方程1中与下一期证券化资产规模对数呈负相关(但系数极小),其它三个方程显示两者存在正相关关系。

4.资产证券化增速在各银行间有所差异

在阐发历程中加入银行序号的哑变量,四个方程结果均显示第二家及第三家银行(即Bank of America,National Association以及Wells Fargo Bank,NA)的哑变量与资产证券化规模增速正相关,而其他银行与其出现负相关或者系数极小。该结论可阐明银行主营营业、治理层计谋、存贷款营业下的刻日搭配等方面的不合导致了资产证券化的成长速率不合;然则因为样本银行均为美国总资产达到前50名的银行,该结果不适用于阐明规模大年夜小差异导致的资产证券化增速不合。

5.资产证券化增速在各银行间有所差异

在阐发历程中加入光阴的哑变量,四个方程结果均显示跟着近6年该变量与银行资产证券化规模增速处于负相关关系,并且系数绝对值逐年有上升征象。这可能意味着近几年来发生的事故(例如举世经济增速变缓,以及作为举世经济引擎的中国投资回报率下降),以及宏不雅经济影响了资产证券化的成长,且有赓续加大年夜的趋势。

五、结论及建议

资产证券化作为一项融资要领,除开为商业银行低落融本钱钱,更能经由过程盘活银行存量资产并且优化资产布局。基于美国8家商业银行的实证结果有以下多少结论:

第一,资产证券化的主要条件是银行拥有较大年夜资产规模,并且具备必然的技巧手段。无论是为了获取低资源资金用于信用提供,照样为了低落表内不良资产带来的风险,资产证券化成为大年夜规模银行的优先选择。

第二,进行资产证券化的商业银行有较大年夜能力前进本钱比率以及资金周转速率。将信贷资产进行证券化之ag8平台首页直达ag85856后本钱比率会扩大年夜,前进本钱比率使得商业银行能够更好地展开日常存贷款的设置设置设备摆设摆设,也更能够相符巴塞尔协议本钱要求。前进本钱比率的同时,商业银行低落了表内流动性较差的资产,获取现金及等价物等高流动性的资产。

第三,商业银交运作风格差异及政策变更会导致资产证券化规模不合。商业银行传统核心营业、存贷款刻日设置设置设备摆设摆设、风险遭遇能力都邑抉择银行之间的显明差异,同时使得各银行对资产证券化的处置频率及规模不合。

第四,中国的商业银行该当适当开展不良贷款证券化。跟着资产证券化的成长,根基资产由优质资产向一样平常资产和不良资产延伸是大年夜趋势,使用资产证券化对象对不良资产进行处置,能有效前进资产负债治理水平,此外有利于银行对坏账进行合理处置。

参考文献:

[1]Elena Loutskina.The role of securitization in bank liquidity and funding management.Journal of Financial Economics, Volume 100, Issue 3, June 2011, Pages 663-684, ISSN 0304-405X.

[2]Elena Loutskina, Philip E.Strahan.Financial integration, housing, and economic volatility.Journal of Financial Economics, Volume 115, Issue 1, January 2015, Pages 25-41, ISSN 0304-405X.

[3]姚禄仕,王璇,宁霄.银行信贷资产证券化效应的实证钻研--基于美国银行业的面板数据[J].国际金融钻研,2012,09:71-78.

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