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03月18日作者:黑曼巴


一、行情回首

为了抑制新冠肺炎疫情扩散,春节过后各地继承采取严格的防控举措,职员流动低落,工厂复工延期。PTA严重累库,供需抵触凸起。2月下旬,疫情开始在外洋埠区快速扩散,激发人们对举世经济的担忧,原油价格暴跌。2月PTA下跌幅度超10%,贴近亲近历史低点。截止到2月28日,主力合约TA2005收于4252元/吨,较上月下跌556元(或-11.56%)。现货价格较上月下跌647元至4130元/吨,基差为-122。

二、基础面体现

(一)疫情举世扩散,国际油价暴跌

2月份原油价格先扬后抑,继澳门威尼l斯人网址续第二个月大年夜幅收跌。中国采取严格的防控步伐取得显明成效,新增病例削减缓解了人们对疫情的担忧。沙特发起召开OPEC会议,评论争论加大年夜减产力度以应对疫情影响,原油价格在2月中旬反弹。2月下旬,肺炎疫情在中国以外的地区快速扩散,激发了举世金融市场崩塌,人们开始担忧疫情可能阻碍举世经济增长,风险资产价格暴跌,市场流动性收紧。并且沙特加大年夜减产力度的计划掉?,国际油价断崖式下跌,美油最低跌至44美元。

截止2月28日,NYMEX原油报45.26美元/桶,较上月下跌6.30美元(或-12.22%)。布伦特原油报50.09美元/桶,较上月下跌6.53美元(或-11.53%)。FOB新加坡石脑油较上月下跌9.43美元至47.35美元/桶,海内清源石化石脑油出厂价较上月下跌400元至6150元/吨。PX外盘价格大年夜幅下跌至700美元相近,为2016年以来新低,较上月下跌105美元至706美元/吨。

(二)PTA库存高企,利润跌入谷底

PTA工厂均为大年夜中型企业,具备完整澳门威尼l斯人网址的工人轮班安排和完善的物流保障体系,以这天常澳门威尼l斯人网址临盆并未受到疫情和春节假期太大年夜的影响。2月PTA工厂集中低落临盆负荷,但因为没有呈现大年夜型装配停产检修,且中泰石化和恒力石化新装配在1月份顺利投产,PTA现货供应压力仍旧较大年夜。下流复工延期,PTA累库严重,库存天数最高到达9.5天。跟着各地政府积极推动企业复工,月尾PTA库存降至8.5天,但仍显明高于历史同期。供需抵触凸起,PTA-PX价差降至200相近,PTA工厂利润跌入谷底。

(三)政府推动复工,需求有望好转

受疫情影响,纺织行业陷入停滞,聚酯价格下跌,库存持续上升。往年正月十五过后,纺织工厂陆续开工临盆,质料采购需求上升,聚酯开始去库。然而今年环境大年夜相径庭,涤纶产销率不够40%,各环节累库严重。跟着湖北以外埠区的疫情获得有效节制,政府积极推动企业复产,2月下旬,聚酯产销率小幅上升,库存增幅减弱。外埠工人到岗必要光阴,澳门威尼l斯人网址3月纺织财产链有望规复。

三、后市瞻望

与下流各环节比拟,PTA临盆受疫情影响较小。跟着政府积极推动企业复产和农夷易近工返岗,PTA下流采购呈现增多迹象,库存天数下滑。外埠工人到岗必要光阴,3月份纺织财产链有望规复。PTA-PX澳门威尼l斯人网址价差降至200相近,PTA工厂利润跌入谷底。资源端托底PTA价格,美油暴跌至45美元,关注3月初OPEC会议是否会有新的动作。高库存迫使PTA工厂采取低价去库策略,下流恢复临盆还必要一个历程,3月供需难有大年夜的改良,估计PTA将在4500以下震惊。

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